会计信息、制度环境与资本配置：基于信息效应和治理效应的研究西北大学经济管理学院博士文库_韩少真_9787513656269

权益资本、信贷资本和债券资本是企业重要的资金来源，三类资本的有效配置对于企业、投资者和经济体均具有重要的意义。改革开放三十余年来，中国逐步建立了股票市场和债券市场，推动银行业的市场化改革，开始依靠市场的力量进行资本配置。当前中国股票市场遭遇瓶颈，债券市场总体发展缓慢，信贷资本配置面临严重的信贷配给现象，资本配置效应不尽人意。

本书以经济学相关理论为基础，构建会计信息通过信息效应和治理效应影响资本配置的微观机制框架，并将制度环境纳入会计信息影响资本配置的理论框架，指明制度环境是影响会计信息资本配置作用的重要因素，与会计信息呈现互补性或替代性关系。在对会计信息质量、信息不对称和制度环境进行测量与评价的基础上，分别以权益资本、信贷资本和债券资本为视角，对会计信息在上述资本配置过程中的微观机制、以及制度环境对会计信息资本配置作用的影响进行了理论分析和实证检验。

本书研究结果对于完善资本配置、改善会计信息供给、发挥会计信息经济业绩、促进制度环境改革等方面均具有一定的启示。

此外，本书对于企业融资管理、投资者决策同样具有重要的意义。

从现实意义而言，权益资本、债券资本、信贷资本构成了我国企业资金的主要来源，提高三类资本配置质量对于国民经济健康发展至关重要。当前我国股票市场遭遇瓶颈，债券市场总体发展缓慢，信贷资本配置面临严重的信贷配给现象,资本配置效应不尽人意。信息不对称是影响资本配置效应的重要因素，会计信息能够反映企业的财务状况和经营能力，缓解资本配置过程中存在的信息不对称程度，促进资本有效配置，研究会计信息与资本配置关系对于监管者、企业和投资者均具有一定的实践意义。对监管者而言，能够为会计准则的改革和信息披露制度的完善提供建议；对企业而言，能够引导企业提高会计信息质量和披露质量；对投资者而言，能够帮助投资者充分利用会计信息进行投资决策。
从理论意义而言，不包含会计的企业理论是不完整的，会计在经济计量体系中发挥着重要的作用(Coase，1990)[1]。现代经济学已经证明，信息是现代经济的核心概念之一，信息的不对称是制约经济运行方式和经济效率的基本问题(逯东等，2012)[2]。现代会计理论中的信息观和契约观表明，综合反映企业财务状况和经营成果的会计信息具有缓解信息不对称的作用。会计信息的估值作用(信息观)对于完善权益资本和债券资本配置具有重要意义，而契约作用(契约观)对于银行信贷资本配置具有重要意义。经济和政治等制度对一个国家经济增长具有重要作用(North and Thomas，1973)[3]。制度安排影响会计信息缓解信息不对称的作用，进而影响其估值作用和契约作用，这一影响在新兴市场经济国家中可能更加明显。探讨会计信息与资本配置的关系能够丰富会计理论中信息观和契约观的相关成果，进一步深化会计信息、制度环境和资本配置三者之间的关系。

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