绿色消费信贷：理论基础与机制设计_徐新扩韩立岩_9787563826254

绿水青山就是金山银山，打好污染防治攻坚战是建设美丽中国的重要内容。作为经济低碳转型的重要工具，绿色作为经济低碳转型的重要工具，绿色金融在节能减排过程中理应发挥重要的杠杆作用。作为鼓励居民消费的金融手段，消费信贷近年来呈快速发展趋势。绿色信贷的发展能够为消费信贷的绿色化提供借鉴。希望本书的研究能够为通过消费金融手段差异化减少家庭碳排放的政策制定和实践发展提供理论参考。

绿水青山就是金山银山，打好污染防治攻坚战是建设美丽中国的重要内容。作为经济低碳转型的重要工具，绿色金融在节能减排过程中理应发挥重要的杠杆作用。但当前人们主要关注绿色金融在生产端的作用，对绿色金融在消费端作用的认知还很少。
受消费在国内生产总值（GDP）中占比不断上升、城市化持续推进以及消费结构变迁的影响，居民消费产生的碳排放在一个经济体总的碳排放中的占比呈快速上升趋势。其中，家庭消费是企业生产活动的最终目的，是引起人类碳排放的最终原因。气候政策争论中日益流行的消费者负担原则认为，家庭部门应该对人类活动的全部碳排放承担最终责任。因此，在企业减排受到持续、广泛关注之后，家庭减排越来越受重视，开展全民节能行动形成绿色生活方式成为我国十三五时期的重要目标任务。
作为鼓励居民消费的金融手段，消费信贷近年来呈快速发展趋势。根据中国人民银行公布的数据，2015年我国金融机构本外币消费信贷(含个人购房贷款)余额已超过43万亿元人民币，占我国全部贷款余额的46%。随着消费对我国经济增长的贡献不断增大，消费信贷有了长期发展的动力。消费信贷能够通过放松流动性约束对居民消费产生影响，而家庭碳排放源自各类消费。由此推断，消费信贷在影响居民消费的过程中，也会对家庭的碳排放产生影响。那么，如何减缓消费信贷对家庭碳排放的影响，实现消费信贷的绿色化呢？
绿色信贷的发展能够为消费信贷的绿色化提供借鉴。以国家环保总局、中国人民银行和中国银监会2007年联合发布的《关于落实环保政策法规防范信贷风险的意见》为标志，绿色信贷在我国已有十多年的发展历程。主要针对企业减排的绿色信贷的深入发展能够为绿色消费信贷机制的设计提供参考，同时，也要求消费信贷逐步实现绿色化。目前，部分银行已开始推出绿色信用卡业务，绿色消费信贷在实践上的发展处于萌芽阶段，但缺乏绿色信贷理念应用于消费信贷的理论研究，使得无法针对消费信贷的碳排放溢出效应做出具体的减排安排。
本书基于对家庭碳排放差异性的认识，从实证角度研究消费信贷碳排放溢出效应。为此，本书在认识消费信贷碳排放溢出效应的基础上，结合对碳资产理论在家庭减排中的应用和对绿色消费信贷均衡与定价的研究，系统提出消费信贷绿色化的机制。本书的主要内容、结论及贡献如下：
第一，采用基尼系数方法以及中国城市家庭的微观加权数据严格度量家庭碳排放的差异性，并比较分析中国城市家庭碳排放差异性的水平与地域特征。采用基尼系数分解方法分析家庭碳排放差异性的来源，发现具有较高碳排放强度的家居类消费是中国城市家庭碳排放差异性的最主要来源，文教娱乐类消费和食品类消费也因较高的碳排放强度和在家庭总消费中较高的占比而对家庭碳排放的差异性有较大贡献。运用Shapley值分解方法将家庭碳排放差异性分解为影响因素，发现人口学特征和就业与收入状况对中国城市家庭碳排放差异性的贡献较大。该部分研究能够为差异化家庭减排政策的制定提供理论基础，同时，说明家庭减排政策应重点关注家居、食品、文教娱乐等消费领域，并重点关注具有人口数量少、就业人员多和高收入特征的高碳排放家庭。
第二，在消费生态（Consumer Lifestyle Approach，CLA）框架的基础上，提出家庭特征消费模式隐含碳排放框架，采用中国城市家庭的调查数据，分析家庭特征通过消费模式对家庭碳排放的影响，解释产生家庭碳排放差异性的原因。结果表明，各类消费对家庭碳排放的影响不同，食品、衣着、通信和家居类消费对家庭碳排放的影响较大。家庭特征对家庭各类消费的影响存在差异，收入和家庭规模对各类消费均有影响，但影响系数不同，教育水平、户主性别和婚姻状况只对部分消费内容有影响。家庭特征通过对消费内容的不同作用影响家庭碳排放。从节能减排的角度看，应通过生产环节的减排降低消费品的碳排放强度，并引导居民消费低碳产品，同时，减少非必需品的购买。
第三，基于家庭碳排放差异性和碳资产的含义提出家庭碳资产的概念，分析家庭碳资产的节能减排属性、市场价值属性、社会价值属性、环保信号属性和不确定性。基于家庭碳资产的概念、特征和属性，提出基于家庭相对碳排放水平和碳资产价格的家庭碳资产的度量原理。在此基础上，基于家庭碳资产的不确定性和家庭各类消费隐含碳排放的差异，提出不确定条件下家庭碳资产的分类度量方法，进而考虑到时间因素，提出家庭碳资产的动态度量方法，并分析家庭碳资产的动态演化特征和灵敏度。研究结果表明，家庭碳资产价值受家庭碳资产市场交易的不确定性、家庭的相对碳排放水平和家庭碳资产价格等因素的影响。据此可以对家庭碳资产定价并设计减少家庭碳排放的金融产品。
第四，从理论和实证方面分析消费信贷通过消费模式对家庭碳排放的影响。在理论方面，构建家庭消费多种不同类型的商品时的效用函数，说明不同消费内容给家庭带来的效用差异，家庭受社会经济特征的影响存在不同的消费模式。消费信贷影响家庭的流动性约束，从而会对家庭的消费规模和消费结构，即家庭的消费模式产生影响。与此同时，基于已有研究成果说明消费模式决定家庭的碳排放水平。由此从理论上得到消费信贷通过消费模式影响家庭碳排放的结论。在实证方面，基于中国城市家庭的微观调查数据，构建消费信贷因素影响家庭消费和碳排放以及消费模式影响家庭碳排放的模型，综合利用稳健标准差加权OLS方法和Quantile回归方法对模型进行实证分析。结果表明，家庭房贷水平、家庭短期消费贷款水平和家庭信用卡透支额度对家庭碳排放水平均有显著的正向影响，同时，这些因素也影响家庭各类消费的人均支出水平，而家庭各类消费决定家庭的碳排放水平。这从实证方面说明消费信贷通过消费模式影响家庭的碳排放水平。该部分研究丰富了对家庭碳排放影响因素的认识，能够为通过消费金融手段减少家庭碳排放提供理论基础。
第五，基于对家庭碳资产价值的分析以及对消费信贷影响家庭碳排放的研究，提出通过获取家庭碳资产收益减少低碳消费家庭利息支出的绿色消费信贷理念，并设计绿色消费信贷的运行机制。通过在贝纳西(Benassy)微观非均衡理论框架下构建银行和家庭在传统消费信贷和绿色消费信贷中的行为函数并分析其均衡，说明银行是市场利率的决定者。通过比较银行在传统消费信贷和绿色消费信贷中的目标函数，根据无套利均衡原理，对绿色消费信贷进行定价，得到绿色消费信贷的利率等于传统消费信贷的利率减去单位贷款额度碳资产收益的结果。绿色汽车贷款的案例说明绿色消费信贷机制及定价理论的有效性和应用价值，同时也说明绿色消费信贷能够成为金融机构参与节能减排的有效工具之一。
希望本书的研究能够为通过消费金融手段差异化减少家庭碳排放的政策制定和实践发展提供理论参考。

2019年3月
于首经贸向东楼

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