中国私募股权投资：制度环境、公司治理与盈余质量_王会娟著_9787542958976

　　私募股权投资（Private Equity，PE）是20世纪以来全球金融领域成功的创新成就之一。随着私募股权投资的快速发展，私募股权投资已经逐渐成为全球资本市场的新兴力量，私募股权投资相关研究也已经成为金融研究的重要领域。
　　与西方成熟资本市场条件下的私募股权投资相比，我国私募股权投资起步较晚，但是发展速度相当可观，随着我国资本市场的完善，尤其是中小板和创业板的推出，为私募股权投资以IPO方式退出提供了更加有利的平台，因此私募股权投资的投资规模逐年增加。然而，国内关于私募股权投资的研究还主要停留在私募股权投资运行机制的理论探讨和宏观层面上，缺乏对我国私募股权投资进行独特研究与细致分析。截至目前，我国私募股权投资的背景、投资规模和投资期限等特征都与国外私募股权投资存在较大差异。不同特征的私募股权投资的投资策略有所不同，进而参与管理被投资企业的方式存在显著差异，从而对被投资企业的公司治理水平和会计实践活动产生不同的影响。
　　鉴于此，《中国私募股权投资：制度环境、公司治理与盈余质量》考察了我国私募股权投资对被投资企业的影响，具体议题包括：一是私募股权投资如何影响被投资企业的公司治理？二是私募股权投资如何影响被投资企业的债务契约？三是私募股权投资如何影响股利政策？四是私募股权投资如何影响分析师新股关注？五是私募股权投资如何影响被投资企业的盈余管理？通过研究，《中国私募股权投资：制度环境、公司治理与盈余质量》得到如下结论：
　　《中国私募股权投资：制度环境、公司治理与盈余质量》研究了私募股权投资对被投资企业高管薪酬契约的影响。研究发现，私募股权投资参与的上市公司其薪酬业绩敏感性普遍高于无私募股权投资参与的上市公司。从股权性质角度考虑，外资背景的私募股权投资较非外资背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感度更高；而国有背景的私募股权投资较民营背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感度更高。进一步研究显示，私募股权投资持股比例越高、投资期限越长、投资该公司的私募股权数量越多，被投资公司的薪酬业绩敏感度越高。

　　私募股权投资（Private Equity，PE）是20世纪以来全球金融领域成功的创新成就之一。随着私募股权投资的快速发展，私募股权投资已经逐渐成为全球资本市场的新兴力量，私募股权投资相关研究也已经成为金融研究的重要领域。
　　与西方成熟资本市场条件下的私募股权投资相比，我国私募股权投资起步较晚，但是发展速度相当可观，随着我国资本市场的完善，尤其是中小板和创业板的推出，为私募股权投资以IPO方式退出提供了更加有利的平台，因此私募股权投资的投资规模逐年增加。然而，国内关于私募股权投资的研究还主要停留在私募股权投资运行机制的理论探讨和宏观层面上，缺乏对我国私募股权投资进行独特研究与细致分析。截至目前，我国私募股权投资的背景、投资规模和投资期限等特征都与国外私募股权投资存在较大差异。不同特征的私募股权投资的投资策略有所不同，进而参与管理被投资企业的方式存在显著差异，从而对被投资企业的公司治理水平和会计实践活动产生不同的影响。鉴于此，本书考察了我国私募股权投资对被投资企业的影响，具体议题包括：一是私募股权投资如何影响被投资企业的公司治理？二是私募股权投资如何影响被投资企业的债务契约？三是私募股权投资如何影响股利政策？四是私募股权投资如何影响分析师新股关注？五是私募股权投资如何影响被投资企业的盈余管理？通过研究，本书得到如下结论：
　　（1）私募股权投资与高管薪酬契约。本书研究了私募股权投资对被投资企业高管薪酬契约的影响。研究发现，私募股权投资参与的上市公司其薪酬业绩敏感性普遍高于无私募股权投资参与的上市公司。从股权性质角度考虑，外资背景的私募股权投资较非外资背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感度更高；而国有背景的私募股权投资较民营背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感度更高。进一步研究显示，私募股权投资持股比例越高、投资期限越长、投资该公司的私募股权数量越多，被投资公司的薪酬业绩敏感度越高。

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