随着财政分权改革清晰和地方经济竞争不断加剧，地方政府金融争夺强度逐渐加重，地方金融规范监管愈发力不从心，金融收益与风险担当严重不对等。为了在支持经济发展的同时又能有效防控金融风险，本书剖析我国金融制度演变特征，挖掘金融显性集权隐性分权的本质，探索建立系统的适度分权的金融运行体系和金融管理体系。通过刻画中国财政分权和金融显性集权隐性分权下市场主导部门和金融部门的行为特征及其对金融风险的影响，提出根据金融风险责任分担、推动金融体系稳健发展的设想。无论集权还是分权，关注点都在于如何预防金融风险、合理分担金融风险，并围绕这一逻辑主线提出金融机构体系、金融市场体系、金融监管体系的改革建议。
本书围绕当前的方针政策，探索总结了我国财政分权、金融显性集权隐性分权的金融特征，并在此基础上解释了地方行为与金融风险之间的的内容在关系。同时，紧跟当前金融发展，探讨了金融创新与地方竞争、金融风险的关系。作者利用各种分析方法进行谨慎求证，在得出研究结论的同时也提出了自己关于地方金融体系改革的建议，对寻求我国金融风险原因、防范金融风险、完善国家金融体系、推进经济稳定发展，具有较强的学术创新价值和政策参考价值。
随着财政分权改革清晰和地方经济竞争加剧，地方政府金融争夺强度加重，地方金融规范监管力不从心，金融收益与风险担当严重不对等。为了在支持经济发展的同时又能有效防控金融风险，本书剖析我国金融制度演变特征，挖掘金融显性集权隐性分权的本质，探索建立系统的适度分权的金融运行体系和金融管理体系。
一、金融显性集权隐性分权与财政分权下的金融风险逻辑
中国财政制度改革总体上体现为从集权到分权的趋势，伴随财政分权改革，金融制度变迁主线时而体现为集权、时而体现为分权，并且边界模糊。国家依靠金融控制和货币动员、采取金融补贴等方式来推动经济增长。这种金融依赖产生的风险又通过财政救助来化解，财政支出约束的金融补贴和金融风险的财政化解相互交织，共同推进经济发展，此时金融分权亦不可避免。在中国金融制度变迁过程中，金融分权形式也经历了金融集权、金融分权、金融显性集权隐性分权等几个阶段。按照中央政府与地方政府在金融准入权、金融监管权、金融配置权、金融控制权、金融稳定权等方面的权力范围，金融权力结构具体表现为金融准入的集权特征、金融监管的集权特征；金融机构配置和金融调控体现为显性集权特征，从直接影响地方银行的资金配置或通过融资平台获取银行分支机构资金的角度，体现为隐性分权特征；金融控制的集权分权并存特征；金融稳定的集权特征。
中国的财政的清晰分权制度和金融集权分权交替制度，在很多时段表现出不匹配来。由于地方政府行为的目标多重性、经济扩张性和短期化特征，常常通过权力影响指标式争取更多的银行信贷资源、具有强烈的货币增长需求、想方设法争夺占用金融资源。财政分权边界清晰，而金融分权表现为金融准入、监管及救助的显性集权和金融资源实际配置的隐性分权特征。此时，地方政府资金竞争时较少顾虑金融风险隐患，金融竞争行为的利益与责任严重错配。中国金融制度的显性集权隐性分权特征，不仅成为地方政府干预或影响银行经营争夺投资资金的便利，也成为商业银行假借政策发生道德风险提供了便利。银行在吸收存款环节不会承担什么风险，风险在于筹集资金后不围绕风险与收益平衡规则规范投资，形成了政治干预下的项目风险、趋利避害下的管理风险、信贷管理过程的操作风险、政治掩盖下的职务欺诈风险等。财政分权与金融分权的不一致性一定程度上在不断酝酿着金融风险的产生和聚集。
二、来自宏观政策和省际两个层面的实证
金融显性集权隐性分权与财政分权的不一致性造成金融风险可以从宏观国家层面和中观省际层面进行实证。从宏观政策层面观察：政府财政支出波动通过对基础货币变动、再贴现规模变动、公开市场拆借规模变动产生显著的冲击效应，进而对银行信贷、通货膨胀等产生显著影响，财政对金融的冲击表现为金融膨胀和通货膨胀。中国15年来的月度数据表明，财政支出波动与金融波动之间存在密切的周期联动关系，对金融运行具有明显的冲击效应。从省级经济运行的实际数据证明：财政与金融成为地方经济增长框架下两个具有一定转化性的资金工具，财政分权制度必然影响金融分权制度；在金融收益与风险不对等条件下，中央对地方问责有限的分权，进一步扩大了地方政府的自主行为空间，地方政府则以本区经济利益目标为核心、权力影响大小为半径，从财政资金向银行贷款等金融资源进行圈层式经济扩张，并引发多种财政、金融风险。显性集权隐性分权的金融制度使地方将相关风险包袱甩给国家，诱使金融风险不断酝酿和积累。随着金融风险的聚集和积累，在外部冲击或实体经济冲击的情况下，金融危机爆发概率加大。中央银行为防控危机爆发和蔓延提前实施救助，从而形成风险冲动风险扩张风险恶化风险救助的金融波动周期。
通过理论分析和实证研究，主要问题可以总结为三个：一是财政分权与投资扩张背景下，地方政府利用金融自由化、金融创新趋势和涌现的新型金融机构，以及现有金融监管体系形成的监管真空，在积极影响传统信贷资源的同时拓展多种形式的融资工具，造成信用风险和流动性风险加剧。二是金融显性集权隐性分权造成地方政府的金融风险分担责任边界模糊，地方政府将竞争金融资源、信用透支的风险转嫁给国家，金融震荡加剧。三是金融显性集权隐性分权下金融市场层次单一，上市企业具有信息优势和高风险资产投资倾向，易形成资产泡沫；当金融市场泡沫积累到一定程度，企业的投资者和委托人也具有激励企业管理层过度冒险的倾向。四是现有国家与地方的金融监管部门不对应、不衔接，地方金融机构的管理部门较多，且不规范、相互割据，造成多龙治水要么无人问津、要么多头监管。审慎监管不能准确及时监测金融机构日常风险，最后贷款人又必须对问题机构进行金融救助，两者进一步纵容了地方政府的风险行为和扩张。
三、金融体系改革建议
根据改革发展方向，地方金融体系改革实质上是完善国家金融体系。国家金融体系改革原则至少包括三个：一是鼓励金融机构能够控制自身风险的情况下自由发展，实现金融体系与实体经济融合的多元化、自由化发展。二是明确地方政府在利用金融资源时的风险责任，权力与责任对等。三是简化监管部门和监管程序，提高监管能力和监管效率。围绕鼓励创新、控制风险、提高效率的原则，从以下三个方面完善现有的地方金融体系、改进国家的金融体系结构。
（一）基于金融适度分权的地方金融市场体系
构建分层金融市场，鼓励满足条件的地方政府债券、企业公司债券、公司融资票据、股票等金融工具在区域性资本市场进行交易，当企业、政府满足一定资信后，再到全国性资本市场进行交易。这样不仅可以鼓励当地人收集当地企业、政府信息，解决信息不对称问题，而且可以解决资金困难但很有竞争实力企业的融资困境，并将风险限于地方区域内。同时，也将资金分流，避免资金投资渠道单一，要么在全国性的金融市场跟风投资，要么投资本地房产，缓解了房地产泡沫压力和区域金融风险。
（二）基于金融适度分权的地方金融机构体系
为了促进我国金融机构体系健康发展，地方性金融机构体系的市场定位应立足当地经济发展情况和金融服务需求水平，在分析当地居民和企业金融需求难题的基础上，建立地方性银行机构、证券机构和保险机构，首先填补现有金融体系服务的空缺，发展到一定程度再与全国性金融机构的分支进行业务竞争。现有的各省农村信用合作联社、城市商业银行等，基本体现了这一定位和后期发展路径。在此基础上，可以鼓励社区银行等小型银行的建设。同时，根据地方金融市场发展需要，应配套批设地方性证券、基金公司，但其资格由地方政府管理，根据其资格约束其经营权限只能适用地方性金融市场。
（三）基于地方金融安全和金融监管适度分权的地方金融管理体系
根据分层金融市场上金融机构类型，建立开展金融适度分权监管。基本内容包括四个方面：监管模式、分工边界、评估督促和风险分担。首先，在监管模式上，根据其功能，只要具有金融实质和金融功能的企业都应该纳入监管，并根据功能和风险确定监管方法和标准。其次，明确中央与地方的金融日常经营的审慎监管边界。地方政府对区域金融市场监管具有第一责任。中央政府对全国性金融市场监管具有第一责任。成立职责明确的地方金融监管部门，接受中央金融监管部门政策指导和业务管理，并向中央金融监管部门分支机构报告金融信息。第三，由中央金融监管部门牵头、随机抽调其他地方中央金融监管部门分支机构成员组成地方金融风险评估组织，指导督促地方金融监管部门提高监管能力、关注地方重点金融风险、制定风险防范和化解方案，将地方金融风险纳入国家金融体系的风险评估、综合判定金融的系统性风险和区域性风险，并根据风险状况和演化趋势制定防控措施。第四，遵循收益与责任对等、降低地方政府冒险冲动和成本转嫁预期的原则，进行地方金融风险救助。
苗文龙，经济学（金融学）博士，陕西师范大学国际商学院副教授，西南科技大学经济管理学院特聘教授。曾就职于中国人民银行西安分行，任高级经济师；为中国社会科学院数量金融博士后。近年来，在《经济研究》《金融研究》等核心期刊发表专业学术论文40余篇，相关成果多次被中国人民大学复印报刊资料全文转载。主持完成国家社会科学基金一般项目1项，主持教育部规划项目1项，参与国家社会科学基金重大项目1项，参与中国人民银行重点调研课题多项，出版专著3部。担任《经济研究》《经济学（季刊）》等多家学术期刊的匿名审稿人。
1 导 论
1.1 选题背景及意义
1.2 国内外研究现状
1.3 研究的主要内容、基本思路和方法
1.4 创新之处
2 制度变迁、金融分权演化与地方金融体系
2.1制度变迁与财政金融分权改革
2.2 地方干预、金融竞争与金融分权效应
2.3 金融集权与分权：一个简单界定
2.4金融分权与地方金融体系
2.5本章小结
3 金融显性集权隐性分权与地方政府金融竞争
3.1金融显性集权隐性分权下地方政府行为特征
3.2 理论模型：两级政府目标差异与金融竞争
3.4本章小结
4 金融分权、地方政府行为与金融风险
4.1地方政府行为与金融风险
4.2理论模型：基于地方政府支出与银行信贷风险的视角
4.3进一步解释
4.4 地方政府行为对金融风险的具体影响
4.5 本章小结
5 地方偏好、金融风险与金融稳定部门行为
5.1 金融稳定部门决策函数
5.2 信息完备、金融风险防范与政策选择
5.3 信息不完备、金融风险扩张及救助与政策选择
5.4本章小结
6 金融市场分层、信息改善与风险管理
6.1引 言
6.2 制度背景：社会网络与非规范市场
6.3模 型
6.4进一步讨论
6.5本章小结
7 财政分权究竟是否影响金融分权：一个实证
7.1 理论命题
7.2 变量、方法与数据
7.3 计量分析
7.4 本章小结
8 中国金融周期波动与财政政策效应
8.1方法与变量
8.2结果分析
8.3本章小结
9 财政分权、金融分权与金融风险：经验实证
9.1 风险行为与博弈分析
9.2 风险救助
9.3地方金融风险、系统性金融风险与金融风险周期
9.4 财政分权、金融分权与金融周期内在关系的简要概括
9.5 本章小结
10 金融创新、地方竞争与金融风险以互联网金融发展为例
10.1引言
10.2运作原理与资金流动
10.3理论模型：委托代理与风险行为
10.4现实问题与金融风险
10.5风险监管
10.6 一拥而上式金融创新与金融风险：互联网金融的再次印证
10.7本章小结
11 金融适度分权与地方金融体系发展设计兼论国家金融监管体系的改革与重构
11.1 主要问题
11.2 设计原则
11.3体系设计
11.4 本章小结
12 结论与展望
12.1结 论
12.2展 望
参考文献
后记
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